今年1月，春秋航空與興業(yè)租賃完成了最新一筆飛機租賃合作業(yè)務(wù)。至此，春秋航空運營的飛機已達到40架。春秋航空公司財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書陳可表示，在40架運營飛機中，通過飛機租賃方式引進的有28架，占了大多數(shù)。
飛機價值昂貴，任何一家航空公司都不可能全部通過購買的方式引進。而通過租賃方式引進飛機，既可以不占用航空公司的大量資金，又能增加運力。在上世紀90年代初，國內(nèi)就有了飛機租賃業(yè)務(wù)，不過主要是通過國外的租賃公司來完成。2007年，銀監(jiān)會頒布《金融租賃公司管理辦法》，允許銀行進入金融租賃行業(yè)。此后，國內(nèi)金融租賃業(yè)獲得發(fā)展，并開始飛機租賃等業(yè)務(wù)的探索。
發(fā)展相輔相成
“飛機租賃真正獲得大發(fā)展是在2010年。當年初，銀監(jiān)會允許金融租賃公司在保稅區(qū)設(shè)立項目子公司?！苯汇y租賃航空部總經(jīng)理李玲說。
據(jù)介紹，對于民航采購飛機來說，國內(nèi)尚沒有成熟的飛機供應(yīng)商，因此大多數(shù)飛機需要進口。國家財稅政策規(guī)定，航空公司進口飛機可以享受減免稅，而如果其他主體進口飛機則不能享受到該項政策。但是，金融租賃公司利用保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的特性，通過項目子公司買進飛機處于保稅狀態(tài)，租給航空公司，由航空公司辦理進口手續(xù)，就可以享受到稅收的優(yōu)惠。這使得國內(nèi)金融租賃公司和國外租賃公司站在同一水平線上。飛機租賃業(yè)務(wù)具備了迅速發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。
國內(nèi)航空公司龐大的需求，也為金融租賃公司開展飛機租賃業(yè)務(wù)提供了土壤。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)航空運輸機隊迅猛發(fā)展，從上世紀90年代初僅200架左右發(fā)展到2012年底的1941架。但就民眾實際享受到的航空服務(wù)而言，中國與歐美發(fā)達國家相比，差距還很大，航空市場蘊含的發(fā)展?jié)摿σ廊豢捎^。
目前，在飛機租賃中，一般有兩種情況，一是航空公司已經(jīng)和制造商簽訂了購買合同，尋找后續(xù)的融資；二是租賃公司購買飛機，尋找承租方。據(jù)工銀租賃相關(guān)負責(zé)人介紹，飛機租賃租期通常僅為飛機資產(chǎn)的部分壽命，6年至10年是典型租賃期，具體租期可以從1天到80%飛機經(jīng)濟壽命。
“飛機租賃可以豐富航空公司的融資渠道，還可利用回租方式，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，取得經(jīng)營所需的資金?！崩盍嵴f，航空業(yè)和金融租賃業(yè)的發(fā)展可謂相輔相成。
經(jīng)營租賃或為未來方向
從租賃方式而言，飛機租賃可以分為融資租賃和經(jīng)營租賃兩個大類，兩者的區(qū)別在于租期結(jié)束后飛機所有權(quán)歸屬于誰。
“融資租賃方式下，飛機的所有權(quán)歸航空公司，金融租賃公司要在租期內(nèi)收回成本和收益，全額清償，更多是資金的管理。”李玲表示，經(jīng)營租賃方式下，飛機所有權(quán)歸金融租賃公司，對于航空公司來說可以靈活調(diào)整運力，到期退機還可以不用考慮飛機的殘值風(fēng)險；而對于金融租賃公司來說，期滿后還可以租給其他航空公司，在飛機的全生命周期內(nèi)收回成本和收益，資金和飛機資產(chǎn)都可能有收益，但也都面臨風(fēng)險，考驗金融租賃公司的資產(chǎn)管理能力。“經(jīng)營租賃會是飛機租賃未來的方向，因為資產(chǎn)管理更是專業(yè)化的體現(xiàn)，能讓行業(yè)得到更好的發(fā)展。”
陳可表示，目前春秋航空也以經(jīng)營租賃居多?！跋鄬τ诤Ｍ馔瑯I(yè)來說，國內(nèi)航空公司的稅負較重。因為采購規(guī)模等原因，在飛機采購方面，航空公司和金融租賃公司的議價能力不具備優(yōu)勢。而且，資金成本也是個問題?！?
據(jù)記者了解，有些新成立的航空公司比較喜歡租“二手”飛機，因為新飛機等待的時間比較長，但就目前國內(nèi)市場而言，更多是新飛機租賃。
拓展融資渠道
金融租賃公司對于航空公司的選擇也很嚴格。以交銀租賃為例，其不僅要考量航空公司的資質(zhì)，還要對飛機機型進行評估，分析交易結(jié)構(gòu)等，因為飛機租賃屬于國際化的業(yè)務(wù)，還要考慮國際適用法律和稅收政策等。租期內(nèi)，交銀租賃還會對航空公司飛機的維修保養(yǎng)能力進行評估并每年進行檢查。
飛機租賃專業(yè)性強，技術(shù)門檻高，資本密集。對于金融租賃公司來說，需要不斷強化專業(yè)隊伍和拓展資金渠道。“交銀租賃的團隊基本由航空公司人士、銀行業(yè)人士、律師、會計師、飛機發(fā)動機制造業(yè)人員等組成?！崩盍峤榻B。
據(jù)了解，金融租賃公司的資金來源多為境內(nèi)外的銀行貸款和發(fā)行債券，比如在國內(nèi)的銀行間市場發(fā)行債券，以及在海外發(fā)行美元債券?！耙驗轱w機是很適合進行證券化的資產(chǎn)，金額大、維修標準高，且保險市場完善、保值性也比較好。所以，目前交銀租賃也在研究探索飛機的資產(chǎn)證券化等方式，拓展多元化的融資渠道?！崩盍岜硎尽?